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返利科技兴也返利网 衰也返利网

电商评论

2023年05月22日

  开篇想先问一个问题:有多少人曾经用过返利网?现在还有多少人仍在用?

  就靠着它,中彦信息借壳昌九生化,变身返利科技。

  可是,2021年和2022年,连续两个业绩承诺期,中彦信息业绩均不达标,14名原股东面临巨额业绩补偿。

  当中国移动互联网的流量红利逐渐消失,返利网线上导流业务的前景,日渐暗淡。

  一、业绩不达标

  因子公司中彦信息2022年度的业绩未能达标,包含控股股东上海享锐在内的14名股东,将向上市公司返利科技进行业绩补偿。

  上周,返利科技(600228.SH)年度股东大会已通过一系列议案,将以1元对价,回购14名业绩补偿方应补偿的股份,并按相关规定以予注销。

  返利科技原名昌九生化,早在1999年,就登陆了上交所主板,是一家老牌上市公司。其主营为化工品丙烯酰胺的研发、生产和销售。

  上市后,公司的实际控制人经历过多次变更。从江西国资到赣州国资,最终于2019年,投入到北京市文资管理中心怀中。

  期间,昌九生化命运多舛,陷入到戴帽、摘帽、再戴帽、再摘帽……的恶性循环中,始终在保壳的生死线上挣扎。

  长期浸淫A股的老股民应该还会记得,就是这样一家“A股不死鸟”,曾在2013年,酿成了A股两融爆仓第一惨案。

  受原材料价格上涨、运输成本上升,以及化工行业集中整治导致的下游客户开工率下降,需求减少等因素影响,昌九生化盈利能力不断下滑。

  公司急需一个能持续盈利的新业务续命,而葛永昌控制的中彦信息,正在寻求一个曲线登陆A股的机会。多方各取所需,一拍即合。

  2021年初,昌九生化发行股份+现金,以36.1亿元对价,收购中彦信息100%,增值率337.92%。同时,将原化工业务资产,作价7072.31万元,与中彦信息等值部分进行置换,将其置出上市公司。

  交易完成后,上市公司主营业务,由丙烯酰胺变成第三方在线导购平台。上海享锐成为控股股东,“80后”葛永昌成为实际控制人。公司由昌九生化变为“返利科技”。

  上海享锐等中彦信息原股东承诺,2021年-2023年,中彦信息实现扣非净利润分别不低于1.92亿元、2.21亿元和2.50亿元。否则,它们将按照约定进行补偿。

  中彦信息出师不利,2021年的业绩完成率为52.60%。经测算,业绩承诺方应合计补偿4.85亿元,折合成9346.94万股,由上市公司1元回购注销。

  2022年,中彦信息的业绩表现更加惨淡,业绩承诺完成率仅有43.17%。上海享锐等股东,将面临6.71亿元补偿(折合1.29亿股)。

  二、流量红利不再

  中彦信息是返利科技旗下最重要的经营实体。上市公司之所以叫返利科技,就是因为中彦信息经营着名叫“返利”的网站、APP以及小程序。

  经常网购的用户,对返利网应该不太陌生。它综合使用各类推广形式来展示商品或服务的各类信息,包括返利、优惠券、图文等多种的导购工具,为电商平台和各类线上商家导流,赚取在线导购、广告推广以及技术服务等收入。

  在互联网金融风行之时,返利网还干过给P2P导流的勾当。后来,P2P行业性爆雷,返利网也深陷其中。中彦信息因配合调查,公司基本户于2019年被冻结,到现在仍没有解冻。

  其本质,与现在的年轻人购物前必看的小红书类似。我们可以问问身边的朋友,究竟有多少人在用返利网?

  返利网披露的用户数据相当惊人。截至2020年6月,中彦信息相关产品累计用户超过2.6亿人,月活跃用户超过2000万人。

  公司引述艾瑞数据,2019年,第三方电商导购类应用中,“返利”APP月活跃用户数、总使用次数,名列同类移动应用第一。

  可是,两年时间过去,“返利”APP的用户量几无增长。2022年末,注册用户总数为2.66亿,全年仅新增注册用户87.63万。

  用户增长几近停滞的情况下,另一项更为关键的指标——月活跃用户数量急剧下降,同比下滑31.36%。

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  受内外多种因素影响,返利科技原核心业务在线导购业务严重萎缩。2022年,同比下滑31.50%至1.88亿元,对公司营收贡献率,由上年的55.52%降至36.88%。广告推广业务收入更是直接腰斩。

  与此同时,过去在公司不太显眼的平台技术服务,突然大爆发,收入大增近5倍。在上市公司的营收占比,从2021年的8.86%猛增至50.24%,稳住了公司的基本盘。

  可是,如若返利科技主要靠公众号、小程序及 APP 代运营服务、客户关系管理服务来赚钱的话,它过去建立起的核心优势何在?

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  其实,中彦信息业绩不稳的问题,在其借壳之前就已有苗头。2017年-2019年,该公司收入和净利润就整体呈现出下滑之势。

  如今,中国移动互联网用户迅猛增长的势头不再,流量的红利不再,返利网之于客户的导流价值还有多少?在小红书等竞争对手面前,返利网还有多少优势?

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来源:斑马消费 作者:任建新

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