国美零售2024年营收4.74亿元 净亏损116.29亿元

　　3月31日，港股国美零售发布2024财年年报。公司在2024年1月1日-2024年12月31日实现营业收入4.74亿元，同比下降26.76%。

　　归属母公司净亏损116.29亿元，亏损同比扩大15.63%，基本每股收益为-0.25元。

　　业绩全面崩盘：核心业务停摆，资产减值成亏损主因

　　2024年，国美零售的核心家电业务收入同比暴跌42%，供应链断裂导致其线下门店数量从高峰期近4000家骤降至数百家，员工数量腰斩，线下流量入口近乎崩塌。营收的断崖式下滑直接导致毛利率从2023年的26.89%降至15.61%，销售成本占比攀升至84.4%，全年毛利仅7368万元。

　　亏损扩大的直接诱因是巨额资产减值。财报显示，2024年使用权资产减值损失达36.85亿元，同比激增139%;金融资产减值损失13.43亿元，同比增加63.8%，主要源于子公司破产清算及物业估值下调。此外，经营费用高企及财务成本压力(全年财务成本净额9.12亿元)进一步加剧亏损。

　　债务黑洞与诉讼缠身：流动性几近枯竭

　　截至2024年底，国美零售逾期银行及其他借款本金高达187亿元，流动负债超出流动资产约380亿元，现金及等价物仅剩4916万元，被法院冻结资金超6000万元。债务危机引发连锁反应：

　　供应商集体断供：因债务违约，主要供应商暂停合作，导致家电业务几近停摆;

　　诉讼案件激增：未决诉讼达772宗，涉及金额55亿元，其中金融机构诉讼占41亿元;

　　消费者与员工维权频发：品牌信任度跌至冰点，进一步削弱市场竞争力。

　　自救尝试收效甚微：战略转型乏力

　　为扭转颓势，国美近年尝试多项转型策略，但均未取得实质性突破：

　　线上化尝试：2023年开设抖音矩阵账号，但因供应链缺失，销售额未达预期;

　　即时零售布局：2024年推出“国美即时仓”与便利店，但资金短缺导致网点覆盖率不足;

　　跨界汽车经销：创始人黄光裕提出三年内打造300家新能源汽车展厅，但家电团队缺乏汽车供应链管理经验，转型前景堪忧。

　　分析指出，国美战略决策存在“追逐风口却无持续投入能力”的致命缺陷，加之创始人回归后集权化管理错失组织变革窗口期，转型计划难以落地。

　　行业困局：传统零售模式溃败

　　国美的困境折射出传统家电零售商的普遍危机。其依赖线下门店与经销商的模式未能适应电商与全渠道融合趋势，市场份额被京东、苏宁等竞争对手持续蚕食。2024年，国美营收较2022年的174.44亿元缩水97%，足见其传统模式溃败之剧烈。

　　未来展望：退市风险高企，转型成败攸关生死

　　当前，国美零售的资产负债率高达148%，市盈率(TTM)为-0.08倍，远低于行业平均水平，股价年内累计跌幅超10%，市值仅剩不足1亿港元。尽管通过变卖资产和债务重组获得10.55亿元利得，但这仅为短期续命之举。

　　业内普遍认为，若国美无法在业务模式上实现突破，其退市风险将大幅上升。分析人士建议，公司需加速线上化布局、优化供应链并剥离非核心资产，但这一切需以解决债务危机为前提。

　　结语

　　国美零售的2024年财报如同一份“病危通知书”，揭示了传统零售巨头在数字化浪潮下的生存困境。其兴衰轨迹为行业敲响警钟：数字化转型已非选择题，而是生死线。未来一年，国美能否在债务重压下找到突破口，或将决定其最终命运。