网易电商业务增速放缓 多元化发展仍存挑战

　　11月17日消息，互联网下半场的开端既是流量红利的危机，同时也是弯道超车的良机。从侧面来看，企业整合资源的能力越强，业务营收越多元化，在互联网下半场的发展空间就越大。

　　近年来，网易除游戏业务外，还在逐步推进多元化战略，逐渐从以前单纯依靠游戏业务的单一公司，向拥有电商业务、传媒业务和游戏业务的多元化公司迈进，但由于难以转化成财报上的利润，并不被资本市场所看好。

　　据《电商报》获悉，网易11月15日发布2018年三季度财报显示，网易净收入168.55亿元，同比增长35.1%，净利润15.96亿元，同比下滑36.8%。事实上，自2017年三季度开始，网易净利润同比就开始下滑，2017年Q4，2018年Q1、2018年Q2，网易电商业务净收入同比增速分别为175.2%，101.0%和75.2%。另外，电商业务方面，净收入为44.59亿元人民币，较去年同期增长了67.2%。但是，这个增长速度较上个季度的75.2%明显在放缓。

　　有业内人士认为，网易净利润的连续下滑可能与其发力电商业务有关。目前，网易的电商平台有两个，做进口商品的网易考拉和自由品牌网易严选。该业务第三季度的毛利率为10%，相比上一季度和去年同期的10.1%和11.5%均有所下滑。而且受电商业务拖累，网易综合毛利率基本上呈现出一路走低的趋势。资料显示，尚未投入电商时，网易综合毛利率为72.15%，此后一路下滑至2017年的47.9%，2018年上半年毛利率则下滑至43.26%。不过，相较于暴利的游戏行业，电商本来就是低毛利行业。

　　另外，游戏业务依旧是网易的支柱产业，财报显示，三季度网易在线游戏服务净收入为103.48亿元人民币，占总收入的61.39%。而值得注意的是，从2017年四季度开始，网易电商业务的运营成本已连续三个季度超过游戏。数据显示，2018年第三季度营业费用为54.40亿元人民币，同比上升了60%以上主要用于研发及市场营销，未提及电商费用。但去年同期网易的营业费用约为33.98亿元，同比上涨原因披露中反倒包括了电商业务的运营费用。

　　且随着网易考拉和网易严选规模不断增长，自营仓库、独立品牌和线下布局都需要资金投入，而电商业务的成本增速高于收入将会进一步压低了毛利率。再加上中国海淘用户增速从2017年底呈现放缓，网易考拉的增速远不及国内电商本身，而在淘宝、京东、小米等上线了心选、京造之后网易严选在品质电商的竞争也不占优势，目前，网易的电商业务不仅难以匹敌天猫、京东，还将被拼多多超越。

　　除此之外，在教育部等八部门出台游戏限制令后，游戏业进入“寒冬”，网易股价也是一路走低，截至11月9日收盘，网易市值只有270多亿美元，股价相比去年年底缩水了近40%。以《逆水寒》为代表的端游未能撑起网易Q3季度的业绩表现。当季手游的表现也不如人意。根据财报，《逆水寒》对环比增长的贡献被自研手游收入贡献的下滑部分抵消掉了。这意味着，自研手游在该报告期的收入贡献出现了明显的下滑趋势。

　　游戏增长遭遇门槛，电商业务又存在老将和新兵的夹击，网易或许需要调整自己的多元化战略，找对发力点，否则未来很长一段时间，都不得不承受低利润率的压力。