永辉净利润再度下滑 极速扩张背后盈利难

　　11月1日消息，日前，永辉超市发布2018年第三季度报告，报告显示，公司前三季度实现营业收入526.92亿元，较去年同期增长21.67%;归属于上市公司股东的净利润10.18亿元，较去年同期减少26.90%。

　　实际上，自2018年以来，永辉就面临利润下滑的窘境，根据财报数据显示，今年第一季度，永辉实现净利润7.48亿元，同比仅微增0.56%;今年上半年，永辉实现净利润9.33亿元，同比下滑11.54%;而前三季度，永辉的净利润则进一步下滑，同比跌幅达到26.90%。永辉方面称，上半年公司费用增长，一方面是持续引入高端管理、技术、经营型人才而增加的薪酬成本以及本期计提了3.58亿元的股权激励费用，另一方面是由于门店增加，费用支出同比增加。

　　从财务数据来看，其三季度销售费用同比增长40.37%，主要是新开门店费用增加所致;管理费用同比增长76.20%，主要是职工薪酬(含股权激励)费用增加所致。而这，或许和永辉超市整体战略相关。报告期内，费用同比大幅增长，由于引入大量高端管理、技术、经营型人才而增加的薪酬成本。

　　近年来，永辉一直处于极速扩张状态，报告期内新开绿标店25家、永辉生活店137家、超级物种10家。绿标店签约34家，永辉生活店138家，超级物种19家。此外，报告期内还签约了191家店，其中绿标店34家，永辉生活店138家，超级物种19家。疯狂扩张开店下，费用成本可想而知。纵然今年前三季度归属母公司股东净利润合计10.2亿元,但永辉超市本季净利润-3500万，同比下滑111%。持续扩张的门店数量进一步推高了费用支出，进而压缩了利润空间。

　　永辉从去年开始扩张超级物种和永辉生活等小业态门店数量，然而这些业态目前尚未盈利。超级物种和永辉生活所属的永辉云创公司，据2018年上半年财报显示，其实现的营收是9.05亿元，费用支出总额是12.94亿元，净利润亏损为3.89亿元，对永辉超市净利润的影响达到1.91亿元。分析数据可知，永辉超市的新零售业务不仅没有使其盈利，反而成为拖累公司业绩下滑的障碍。

　　这并非永辉云创首次出现亏损，事实上，永辉云创近几年一直处于难以盈利的状态。2016年和2017年，永辉云创分别亏损金额为1.16亿元和2.67亿元，亏损金额正在逐年递增。永辉云创一直赚不到钱，与自身规模扩张的速度有关。通常情况下，一个企业旗下门店快速扩张大多都会导致营业成本同步快速上涨，在没有出现可盈利的模式之前，快速将模式进行铺展只会导致企业陷入盈亏不平衡的困境中。

　　然而根据经营规划，永辉今年将新开Bravo店135家、超级物种100家、永辉生活店1000家，且行业竞争激烈，盒马鲜生也在不断发力线下门店布局，永辉超市的扩张速度只会逐渐加快，在这种形势下，永辉超市的资金缺口会越来越大。极速的扩张需要利润作为支撑，永辉若仍是盲目扩张，或将面对的是不断增长的资金压力。