金融研究：供应链金融的五大风险要素

　　随着经济全球化趋势和信息技术的发展，单个企业靠自己的资源与能力已经无法在日益动态化、复杂化的市场环境下获取并维持竞争优势，供应链金融模式下的合作与管理成为企业制胜的法宝。

　　“现在的竞争已不是公司与公司之间的竞争，而是链条与链条之间的竞争”，归根结底说的就是这个意思，因为一个产品的产供销已不是一家公司可以完成的，而是整个链条协同作用的结果。彼此建立起紧密的合作关系，能够极大的提高核心生产效率，降低综合成本以提高单位产品利润率。

　　之前的生产是纵向一体化，能自己做的都自己做，典型的例子是福特造汽车，从最上游的铁矿石开采到最终端的汽车销售全由自己搞定，而现在的供应链是将这个流程切分成N个环节，由各个环节完成自己的部分，而其中一家企业由于掌握了品牌及核心技术，就成为了这个链条上的核心企业。

　　所以从这一点上我们可以看出，供应链的本质是“链”，要把链条当成一个整体来看，也就是所谓的基本面。

　　然而与单个企业相比，供应链金融服务有其内在脆弱性，特别是在动态经营环境下，它就如同一把双刃剑，在使企业运营更加高效的同时，也增加了企业运营的风险。

　　供应链金融的内在脆弱性

　　首先，供应链并不是一个自上而下连接上下游企业的简单链条或渠道，而是由众多管理活动和各种关系组成的复杂网络。特别是在从事供应链金融业务时，往往涉及多种不同的经济主体，包括供应链上下游企业、平台服务商、风险管理者以及流动性提供者等。

　　就其中的单个企业而言，绝大多数企业都不可能处于某一个供应链网络中，而是置身于由多个供应链网络交叉形成的错综复杂的网络关系中，网络中的每个企业都会直接或间接的影响这一网络关系中其他企业或组织的绩效。

　　其次，随着经济全球化趋势的不断加快、产品生命周期的缩短以及技术创新的加速，企业面临着更加动态化和更具竞争性的经营环境。为了应对环境下的不确定性，供应链中的企业越来越多的采用外包、全球采购、存货持续改善等管理方式，通过与其他企业更加紧密的合作，使企业内部流程和供应链更加有效地响应市场的变化。

　　这些供应链管理创新活动在给供应链及其成员企业带来效率和效益的同时，也使供应链中的企业更加依赖于外部环境与供应链中的其他企业，从而变得更加脆弱，一旦在供应链运营中出现这样或那样的问题，不仅供应链运营会中断，而且相应的服务，特别是金融风险就可能被放大，严重危害供应链经营的环境。

　　因此，供应链金融的特点和整个链条组成决定了它的风险要素是多元而又复杂的，这种脆弱性和风险主要体现在以下五大方面。

　　一、核心企业的道德风险

　　排在第一位的就是核心企业的道德风险，核心企业处在主导的地位上，是供应链中物流和资金流的枢纽，核心企业的信用水平更是直接决定了整个供应链的融资能力，如果核心企业急功近利了，只注重一时的效益，利用自个的优势地位，压榨上下游的中小企业，那中小企业的资金紧张和负债危机会更严重，甚至会造成整个供应链链条的不稳定。

　　二、中小企业的信用风险

　　供应链金融的风险点可不止核心企业，还包括中小企业的信用风险，供应链金融的主要服务对象是中小企业，他的违约的风险比较高，信用风险是很大的。

　　首先，中小企业规模小，实力弱，能够抵押的优质资产很少，所以实力雄厚资金状况好的企业不愿意给他提供担保;

　　其次，中小企业一般没有核心技术，因此产品的技术含量低，盈利能力差，还款能力自然也没有保障;

　　最后，中小企业财务管理水平不高，信息披露的真实性和完整性都不够，所以监管难度大，成本还高，所以银行一般都不喜欢给中小企业贷款。

　　三、物流企业的亵职风险

　　供应链金融还包括物流企业的亵职风险，现在不管生产交易，几乎那一个环节都离不开物流企业，可以说物流是供应链上下游企业的桥梁和纽带，而在供应链金融里，货物形成的监管标的，订单形成的需求信息，担保形式的金融服务等，这都是需要物流在供应链上一层层传递的。

　　如果物流出现监管不力，与核心企业出现矛盾或者和融资企业合谋诈骗等，那就影响整个供应链了。别说质押货物的安全了，直接中断融资业务都是非常有可能的，物流带来的风险是不容小觑的。

　　四、物权担保的风险市场需求变化

　　供应链金融的第四个风险，物权担保的风险市场需求变化，竞争加剧质押商品的品牌或者质量，出现了重大负面影响等事件，这些都可能导致仓单价值的严重下跌，引起质押物变现价值低于银行，授信敞口余额或者质押物难以销售处置的风险，毕竟对于银行来说，应收账款存货以及预防账款之类的广义动产，不仅是授信的支持性资产，还是贷款的还款来源，所以要是选择出了岔子，银行就会丧失物权或者还款来源，导致比较高的信用风险。

　　五、供应链的操作风险

　　供应链的操作风险，相对于传统的资金贷款，供应链金融的操作风险还是比较高的，因为供应链的参与主体多，每个主体既相互独立又彼此联系，从银行方面来说，银行得协调好每个参与主体才能保证物流资金流以及信心流的安全与畅通，更别说供应链服务和规模的不断扩大，而这也让信息传递错误的几率呈几何式的增长。

　　同时，现在供应链金融服务需求的多样化，要求银行需量身定做贷款流程，而不同业务的单据审核资金货物的监控等各不相同。这都增加了操作的复杂性。

　　总体来说，供应链金融风险很多，包括市场风险、信用风险、合作风险、操作风险、流动性风险、战略风险等等，从供应链金融企业角度，这些风险防范都很重要。但是供应链金融企业整体的风险都是有一个一个微观的业务构成的，只有把每个微观的业务防范好，才能保证供应链金融企业整体不出风险。

　　来源：中国供应链金融网编辑部整理

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