浅析：英国在线家具零售商Made.com到底遇到什么问题？

　　一、卖身自救

　　近日，据《金融时报》报道，英国在线家具零售商Made.com，正在寻找买家，以筹集更多资金渡过目前的财务危机。Made.com表示，在未来18个月内，它需要7000万英镑的资金。

　　在此之前，Made.com曾考虑增资或融资，但目前的市场环境很难从公开市场筹集到足够的资金，因此决定将自己出售。任何确定的报价都需要“在预期确定报价的时候”提供临时融资。

　　首席执行官尼古拉·汤普森(Nicola Thompson)在给员工的一封电子邮件中写道：“市场混乱程度前所未有，市场波动持续时间更长”，并警告称，形势可能会变得更加严峻。

　　Made.com在7月份对利润发出警告，大幅削减了2022年的销售和收益计划。该公司还计划解雇超过三分之一的员工，据称相关工作已经开始，受影响的员工将于10月底离职。

　　自今年年初以来，总部位于伦敦的made.com就已经采取多项措施试图缓解财务压力，包括限制库存的远期购买、冻结招聘、停止营销支出和减少资本支出。

　　该公司还正在巩固其在欧洲和越南的供应链，关闭其在中国的业务，并因消费者需求降低而减少其仓库容量。客户服务将外包给第三方。

　　二、股价惨跌 曾市值70亿

　　2021年6月，Made.com正式在英国伦敦上市。此次IPO公司募资1亿英镑，共发行5000万股新股，定价200便士(约合人民币18元)，公司市值达到7.753 亿英镑(约合人民币70亿)。筹集资金将用于公司在整个欧洲进一步发展并扩大其服务范围。

　　但是，形势变化的不要太快!仅仅过去一年多时间，Made.com股价就下跌98%，仅为4便士。其市值已从7.75亿英镑跌至1500万英镑。

　　股票经纪机构AJ Bell投资总监Russ Mould表示：“当Made.com加入股市时，没有人会想到在经历了灾难性的15个月交易期后，该公司会被出售”。

　　三、中国创始人

　　中国卖家对Made.com其实并不陌生。 因为它的一个联合创始人叫李宁，来自中国佛山。2010年时，他与英国在线旅游零售业务公司lastminute.com的创始人Brent Hoberman、Chloe Macintosh (今年6月离开)和Julien Callede 等人在英国联合创办了Made.com 。

　　在《决胜跨境电商》一书中，作为跨境创业的优秀案例，我用专门的一节对made.com做了详细的分析。该公司和服装快消品牌Shein非常类似。先将众多新潮的家具设计图发布在网络，由消费者投票决定他们最喜爱的家具，同时让消费者先下单付款(类似众筹的方式)。直到订单量满足最低生产要求， 公司再将订单集中向中国及越南的家具代工厂下生产订单。之后，生产出的家具会通过海路运往英国消费者的家中。

　　和传统销售方式相比，Made.com有三大创新优势。首先，made.com大大简化了家具的设计和制造过程，使它可以在短短四个月的时间内将产品从设计到销售。其次，由于产品全部在劳动力和材料成本较低的地区制造，同时砍掉了中间环节，产品价格大幅下降。据公司介绍，Made.com销售的设计师的作品要比其它竞争对手品牌的产品便宜75%。第三，除了强调性价比，made.com还突出了设计品牌的定位。公司会和设计师进行合作，同时参与到代工厂的设计、产品打版、制造和交付环节，尤其是独特的设计能力，让产品具有了排他性。

　　得益于良好的商业模式，Made.com营收逐年增长，在欧洲取得了巨大的成功。公司业务版图从英国扩展到法国、德国、瑞士等9个欧洲国家。

　　四、成亦疫情，败亦疫情

　　Made.com乘上了线上家具市场扩张的东风，本来形势一片大好，为什么又在短短的一年内形势就发生了根本性的变化呢?这个主要还是由于疫情惹的祸。

　　在疫情期间，消费者对家居用品的需求激增以及向在线零售转变，让公司业绩暴涨。Made.com的一名新闻发言人此前表示：“在过去的12个月里，人们的消费习惯正加快向线上购物转移，这一趋势令公司实现了原本需要3-5年才能达到的成就。”

　　过去的2020年，Made.com 的总销售额增长了30%， 达到3.15 亿英镑，2021 年第一季度的增长进一步加速， 同比增长63%。它的目标是到 2025 年净销售额超过12 亿英镑。

　　但是，疫情在促使电商快速爆发的同时，也导致海、空运费飙升，运力紧张，引发全球供应链危机。这给made.com带来了灾难性后果。不仅库存不能及时补充，而且货运成本激增，从2020年的820万英镑飙升至去年的4530万英镑。很多产品因此没有利润，卖的越多，亏的也越多。不仅如此，顾客迟迟收不到货，甚至要等好几个月，购物体验之差可想而知。

　　行业内卷严重是另外一个很重要的因素。由于太多卖家的进入，这个行业在疫情期间迅速变成一个红海市场。据行业内一位从事收购库存的卖家反应，美国大件家居市场库存过剩。尤其像办公桌、椅、沙发等是重灾区。

　　早在2012年，大件电商兴起。当时，一些行业的先行者利用海外仓，让大件家具在线销售成为可能。和普通电商相比，大件电商投入大，因此，很容易把中小卖家排除在外。到了2018年，以大健云仓崛起为标志，大件电商开始全面流行，成为行业共识。特别是在疫情驱动下，这些品类竞争趋于白热化。

　　最后，就是从2021年开始，亚马逊大规模封店整顿，整个电商行业开始全面收缩。卖家以前的违规测评、爆款玩法都无法继续。与此同时，整个经济环境开始恶化，欧美通货膨胀严重。俄乌战争又导致欧洲能源危机。GfK最新月度数据显示，9月份英国消费者信心降至1974年推出该指数以来的最低水平。

　　Hargreaves Lansdown的高级投资和市场分析师苏珊娜·斯特里特(Susannah Streeter)表示：“生活成本风暴正在打击零售商”。“随着家庭账单的增加，预计未来几个月将有更多的购物者收紧钱包，寻找便宜货”。像新的三件套这样的大件商品被搁置一旁。

　　五、价值依在 长期看好

　　尽管目前made.com由于资金紧张导致处境艰难，但应该看到，这些都是外部因素所带来的业务波动，made.com本身商业模式依然成立，长期依然看好。自2010年推出以来，它已建立了超过100万人的客户群，其独特的设计在年轻和富裕的客户中拥有追随者。

　　有意向收购该品牌和客户群公司名单还很长。2019年运动服装和百货集团Frasers收购了Sofa.com，而约翰·刘易斯(John Lewis)也被视为可能的收购者--其前财务总监帕特里克·刘易斯现在是made.com的首席财务官。

　　私人股本运营商Alteri过去拥有英国沙发市场领导者DFS和床品零售商Dreams，2019年又从南非企业集团Steinhoff手中收购了Bensons for Beds。

　　几位银行家将窗帘和床上用品零售商Dunelm列为另一个潜在收购者，该零售商有进军家具行业的野心。但Dunelm认为自己是家具价格的破坏者，这与Made更高档的产品似乎不匹配。

　　Made.com几乎一半的收入来自英国以外的地方，这种泛欧洲运营模式在市场上并不多见，可能会吸引在法兰克福上市的Home24和Westwing等公司。但目前他们的股价也大幅下跌。

　　法国家具零售商Maisons du Monde也可能对此感兴趣，该公司也有类似的设计理念。一位了解该公司的人士表示，这将是一个很好的战略契合点，但鉴于Made的财务状况，价格必须是最低的。

　　对于中国卖家来说，现在的made.com绝对是一个很好的收购标的。众所周知，大件家居电商行业正在面临洗牌。在激烈的竞争中，只有少数头部平台和品牌能够坚持下来，并在未来市场中占据有利的位置。Made.com肯定是其中最具潜力的一个。