研报：东方证券：从供应链与物流看中国电商出海

　　基于出口渗透率低、海外电商渗透率提升、政策顺风、公司基本实力强劲四大逻辑，出海电商空间广阔。首先明确定义：出海电商是中国互联网企业依托传统海外或新兴自建流量渠道，以电商此种流量变现形式，将中国商品或海外本地化商品销售给海外消费者的商业模式。

　　本文我们着重于目前的视角一，中国企业已经具备的扎实能力(部分类目供应链相对优势、配套物流、税收);未来基于视角二，中国电商出海的天花板仍将有机会被进一步持续突破。