研报：国海证券：抖音直播加码罗永浩关注字节跳动系的红利

　　(网经社讯)市场综述：本周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别0.97%、-0.39%和-0.58%。细分到传媒各子行业来看，所有细分子板块均下跌，涨幅居前为网游指数、网红指数及在线教育指数，周涨跌幅个股中，但出版指数相对较好，涨幅达到1.55%;涨幅Top3 分别为猫眼娱乐、博瑞传播、浙数文化，分别上涨14.9%、14.3%、13.5%，猫眼娱乐受益于2019 年财报利润扭亏为盈;跌幅Top3 分别为每日互动、新文化、掌趣科技，跌幅分别为-15.8%、-15.5%、-14.9%。

　　本周观点更新：我们在报告《字节跳动系的红利》中指出，字节跳动旗下的抖音，从短视频到极速版再到直播，流量的变现以及字节王国的领土在2020 年再下一城，4 月1 日，罗永浩也将入驻抖音进行直播带货。中国网络零售额在社会消费品零售总额占比中不断提升，2019 年上半年中国网络零售额达到4.8 万亿元，2019 年中国移动电商用户为7.13 亿人(同比增加17.3%)，预计2020 年中国移动电商7.88 亿人(同比增加10.5%)，其中，中国线上直播用户规模预计2020 年达到5.24 亿人(同比增加4.6%)，预计2020 年中国直播电商市场规模达到9610 亿元(同比增加111%)，直播的内容电商是基于人的需求，通过人格化的认同与信任促成商品销售。

　　抖音从短视频的百亿市场规模切入千亿规模的直播电商市场，可关注字节跳动系的红利带来传媒板块的投资时点。

　　本周重点推荐个股及逻辑：给予行业推荐评级。重点推荐蓝色光标、横店影视、新经典、视觉中国、中信出版、奥飞娱乐、新媒股份、芒果超媒。蓝色光标(3 月26 日蓝标大学正式启动将为营销从业者提供全职周期的教育培训服务);奥飞娱乐(旗下欢乐世界逐渐开放并推出优惠活动);新经典(再迎东野圭吾全新长篇小说《沉默的巡游》简体中文版3 月26 日通过抖音直播首发);视觉中国(2月4 日公司网站试运营， 3 月20 日公司官网正式恢复，截至目前整体运营平稳);横店影视(院线产业链中从电影到院线均有望受益疫情后消费的回暖，大片的定档与院线的回暖相辅相成);中信出版(一季度受新冠影响渐落地，打造文化MCN)。

　　风险提示：游戏、影视等内容表现不及预期风险;重点关注公司未来业绩的不确定性;行业估值继续下行风险;行业竞争及发展不及预期风险;政策风险等。(来源：国海证券 文/朱珠 编选：网经社)