猫眼更新招股书 降低募资加快上市过冬

　　1月5日消息，猫眼娱乐近日更新了港交所聆讯后招股书，营收大幅增长，亏损状况却仍未得到改善。

　　根据招股书数据显示，2018年前三季度，猫眼实现营业收入31亿元，同比增长99%。其中，在线娱乐票务业务所得收益由2017年前三季度的10亿元增加至2018年前三季度的18亿元，增长86%，占总体营收的60%左右。娱乐内容服务所得收益由2017年前三季度的4亿元大幅增至2018年前三季度的9亿元，同比增长122%，占总体营收30%左右。

　　然而在营收大幅增长的同时，猫眼的盈利能力却没能得到很好的改善。根据招股书显示，2018年前三季度，猫眼净亏损超1亿元，期内利润率为-5%左右。

　　同时，猫眼还表示，为应对来自竞争对手的市场竞争，公司将增加在新年前后的用户激励措施开始，2018年可能会产生超过2017年的亏损额度。而这正是该公司亏损的主要原因之一，2017年前三个月该公司销售及营销开支为9亿元，站总营收的50%;而到了2018年前三个月，这一笔支出就达到了17亿元，占总营收的56%。

　　为了应对补贴的大幅上涨，猫眼降低了募资金额，加快上市速度，以此来度过资本寒冬。该公司预计集资3亿至4亿美元，较2018年9月媒体披露的预备募资10亿美元缩水六成。

　　此外，猫眼加快上市速度还因为其目前面临着行业红利逐步消失、市场增长放缓等诸多问题。首先，在线票务市场的红利已经基本结束，线上购票比例已经难以增长。根据兴业证券以及艾媒资讯数据显示，线上购票的比率已经从2013年的22%上升到了2018年9月底的86%。

　　不仅线上购票比率难增长，电影市场增长也明显放缓。根据国家电影局数据和猫眼数据显示，2018年全国电影总票房为610亿元，较2017年559亿元增长9%;2018年观影人次为17亿，同比增速仅为6%，创五年来最低值;2018年人均购票频次约为3.5次，与2017年基本持平。

　　其次，猫眼流量过度依赖于其两大股东，一旦协议有所变动将对其造成巨大影响。根据招股书显示，截至2018年9月30日，猫眼在自有程序上的用户为680万，在微信及QQ应用程序上的用户为5560万，在美团及大众点评应用程序的平均月活跃用户为7220万。

　　另外，淘票票的紧追不舍也是猫眼面临的一大危机。淘票票总裁李捷曾在11月表示，现金流是公司的优势，它们打算通过资源投入，拉动更多的用户，以此提升市场份额，实现市场份额第一的目标。同时，淘票票宣布，公司将启动用户和市场扩增战略，计划未来将在品牌、营销和生态资源方面投入不少于10亿元。

　　接下来，面对亏损加大，市场不景气，以及竞争对手的穷追不舍，猫眼还需要加快打造商业闭环，构建护城河，以此维持行业领头羊的地位。