短期内仍有爆雷风险 P2P应建立合格投资者制度

　　9月4日消息，中国人民银行研究局副局长纪敏于日前表示，P2P的金融本质是直接融资不是间接融资，在如今刚性兑付较严重的信用环境下，P2P面对的借款人显然是风险比较高的一类借款人，未来P2P的合格投资者支付是一个重要方面。

　　P2P不是自身承担风险的信用中介。它实际上是把借款人的债务通过自身的数字化手段及专业能力，将其销售给投资者。P2P的投资者是风险自担，正因为这样，P2P的投资者，也就是直接融资的投资者可以获得更高的收益，同时也要承担更多的风险。

　　P2P网贷在中国被异化，缺乏监管，很多都沦为庞氏骗局。P2P行业的大面积爆雷潮已经不是第一次，截至目前，P2P平台共出现了三次爆雷潮，折射出行业深层次的问题。

　　正规的P2P平台定位于信息中介的角色，利用自身的大数据风控能力筛选借款人，并在平台上发布借款信息，由投资者自主选择投资标的。当投资者需要退出时，需在平台上将债权转让给下一个投资人才能退出。若短期内无法转让债权，则继续持有，平台作为交易撮合者不存在资金链压力和挤兑风险。

　　正规P2P的核心在于较高的风险管理水平和充分的信息透明度。自2016年以来，虽然P2P行业逐步整改，但整改路径不清晰，深层次问题仍没有得到解决。在监管缺失的背景下，部分平台主动恶意违法，主要为金融诈骗和非法集资。由于目前金融基础设施与P2P业务模式不匹配，大量资质较差借款人进入平台，收益难以抵补风险，同时平台需要对客户实现刚性兑付，资金池模式逐步形成，P2P平台由信息中介异化为信用中介，有的甚至形成庞氏融资。

　　投资有风险，理财需谨慎。投资者往往只看到那些少数成功的幸存者，而忽视了大多数的失败者，因为死人不会说话。钱生钱是很多人的梦想。但有的人得到的是被割韭菜的命运，一夜间倾家荡产;有的人时刻惴惴不安，不知达摩克利斯之剑何时落下;有的人虽然及时退出止损，但贪婪的目光仍在到处搜寻。

　　近期，多家金额超百亿的P2P平台相继爆炸，引发投资者的集体恐慌。作为P2P网络借贷行业的鼻祖，英国金融行为监管局认为，信息披露是投资者保护的最佳方式，确保P2P网络借贷平台与普通投资者之间的沟通公正、清楚且不具误导性，是监管的首要目标。

　　央行研究局副局长纪敏表示，在监管上，既然P2P的本质是直接金融、直接融资，所以监管核心是要看一些资本市场的一些监管制度对于P2P是否更合适。

　　短期来看，我国P2P爆雷风险仍然较大，需注意排风险与控风险能力，同时防范流动性风险进一步蔓延。长期需继续完善金融基础设施建设，完善征信系统，加强投资者适当性管理，实现常态化监管。