竞争激烈美团亏损上市 多战线遭遇“豪门”狙击

　　6月27日，美团点评日前向港交所提交招股申请书，美团IPO传言得到正名，消息称此次美团点评有意公开募资超40亿美元资金，8月底美团将通过港交所的聆讯，并于9月或10月正式上市。

　　据招股书显示，美团此次赴港为亏损上市，2015年至2017年间，经调整EBITDA三年净亏损为59亿元、54亿元、29亿元，随着毛利转正营收增长，美团亏损逐年收缩。对于亏损美团在招股书中归结于，“主要来自于可转换可赎回优先股公允价值的重大变动及我们推广品牌及服务产生的销售及营销开支。”

　　业内人士指出，目前港股“同股不同权”的改革初起，并非上市最佳时期，美团选择在这个时期上市，与公司现金流紧缺及竞争白热化有很大关系。

　　餐饮外卖、到店酒旅以及网约车等新业务是美团收入的主要来源。其中餐饮外卖方面，和大众点评合并后营收占比逐年提升，2017年达62%成营收主力。与此同时，订单的增加也提高了美团外卖的运营成本，2017年餐饮外卖销售成本增长至23.19亿元，外卖骑手成本也从2016年51亿元增至2017年的183亿元。

　　近年各大互联网行业不断进行升级，竞争门槛高居不下，美团多战线并举使其遭遇极大挑战。在餐饮外卖方面，饿了么被阿里巴巴收购后，在资源及流量上获得了倾斜，而滴滴外卖的入局也使相较于稳定的外卖客群动荡起来。在到店酒旅方面，携程OTA巨头位置稳固，途家通过并购整合，民宿短租房源达百万在国内居首，而美团点评推出的榛果民宿此前称房源2017年底达15万，个性化的标签并未给其带来营收的明显增长。招股书显示，由于外卖业务的快速增长，到店酒旅业务营收占比三年间从93.9%降到32%。而在新业务网约车方面，与滴滴的竞争，使其网约车司机成本增至2017年的2.933亿元。

　　截止2018年4月30日，美团点评共投资45家公司，相较于变现，美团点评更注重扩大客群，强化网络，因此未来亏损或将持续扩大。此次亏损上市，招股书显示，美团称“我们需要大量的资金支持我们的运营，特别是在新服务品类方面。我们于纪录期间经营活动产生负现金流。倘若我们无法以适当条款获得足够资金为我们的营运提供资金，我们的业务、财务状况以及前景可能受到重大不利影响。”